Kopi Botol Biru

Tangan kiri memegang Kopi Luckin, tangan kanan memegang Kopi Botol Biru-Dayun Capital melangkah semakin jauh dalam jalur 'minum' kopi.

Pada tanggal 23 April, Nestlé Group secara resmi mengumumkan persetujuannya untuk menjual Blue Bottle Coffee ke Dayun Capital. Transaksi tersebut masih harus memenuhi ketentuan penutupan seperti biasa dan diharapkan selesai pada paruh pertama tahun 2026.

Dengan ini, rumor akuisisi akhirnya menjadi kenyataan. Artinya, setelah mengakuisisi 'Apple of the coffee world' selama lebih dari tujuh tahun, Nestlé akhirnya mengucapkan selamat tinggal pada Blue Bottle Coffee; selain itu, ini juga berarti bahwa Blue Bottle Coffee, yang mengikuti-jalur kopi spesial kelas atas, dan Luckin Coffee, yang memiliki lebih dari 30.000 toko, kini akan berbagi 'pemilik' yang sama.

Mengapa Nestlé 'melepaskannya', dan mengapa pendukung keuangan di belakang Luckin Coffee menyukai Blue Bottle Coffee? Dan apa dampaknya terhadap industri kopi? Mari kita lihat lebih dekat.

Detail Akuisisi

Kabar tersebut diungkapkan Nestlé Group dalam laporan keuangan kuartal I 2026 yang dirilis hari ini. Perusahaan menyatakan optimalisasi portofolio terus dilakukan, termasuk mencapai kesepakatan penjualan Blue Bottle Coffee. Secara khusus, Nestlé Group telah setuju untuk menjual Blue Bottle Coffee ke Centurium Capital. Transaksi ini masih tunduk pada kondisi penutupan yang biasa dan diharapkan selesai pada paruh pertama tahun 2026.

Saat ini, CEO Nestlé Group Philipp Navratil mengatakan bahwa membangun portofolio bisnis yang sukses adalah salah satu prioritas utama Nestlé. Pada kuartal pertama, grup ini mencapai kemajuan dalam pelepasan aset di Nestlé Waters, bisnis minuman premium, dan aset VMS (vitamin, mineral, dan suplemen). Apalagi pagi ini kami umumkan bahwa kami telah mencapai kesepakatan untuk menjual Blue Bottle Coffee, tegasnya, seraya menegaskan bahwa semua itu dilandasi oleh eksekusi yang ketat.

Sebelum pengumuman resmi ini, kabar Centurium Capital mengakuisisi Blue Bottle Coffee sudah lama beredar di industri. Pada tanggal 4 Maret, LatePost mengutip "sumber informasi" yang mengatakan Centurium Capital memenangkan tawaran untuk Blue Bottle Coffee dan akan menyelesaikan kesepakatan dengan Nestlé; Bloomberg juga mengutip "sumber informasi" yang mengungkapkan bahwa Centurium Capital sedang dalam negosiasi mendalam untuk mengakuisisi Blue Bottle Coffee milik Nestlé dan saat ini sedang menyelesaikan detail transaksi untuk Blue Bottle Coffee, termasuk bisnis pemanggangan dan ritelnya. 36Kr dan Caixin melaporkan bahwa Nestlé awalnya bermaksud menjual seluruh sahamnya seharga $700 juta, sedangkan Centurium Capital mengakuisisi seluruhnya dengan harga kurang dari $400 juta. Nikkei Asia mengutip "sumber informasi" yang menyatakan bahwa Luckin Coffee dan Blue Bottle Coffee saat ini tidak memiliki rencana untuk bergabung, dan kedua merek tersebut akan beroperasi secara independen.

Nestlé pertama kali melaporkan rencana penjualan bisnis ini pada Desember lalu. Pada saat itu, Reuters mengutip tiga “sumber informasi” yang mengungkapkan bahwa Nestlé bekerja sama dengan Morgan Stanley untuk menilai berbagai opsi untuk jaringan Blue Bottle Coffee miliknya, termasuk potensi penjualan. Nestlé mungkin memilih untuk menjual bisnis tokonya sambil tetap mempertahankan kekayaan intelektual mereknya untuk terus menjual produk terkait.

Pada saat itu, Reuters mengutip "sumber" yang mengatakan bahwa perkiraan harga jual akan lebih rendah dari penilaian $700 juta. Bloomberg juga mengutip "sumber informasi" yang mengungkapkan bahwa Centurium Capital dan Luckin telah mengevaluasi beberapa merek jaringan kopi sebagai target akuisisi potensial, termasuk Blue Bottle Coffee, Costa Coffee, dan operator % Arabika di Tiongkok.

Pesta

Sebagai pembeli dalam transaksi ini, Centurium Capital didirikan pada tahun 2017 oleh Li Hui dan berfokus pada investasi di sektor kesehatan, teknologi, konsumen, dan layanan perusahaan. Berdasarkan peta investasi yang ditampilkan di situs resminya, portofolionya mencakup merek konsumen seperti Luckin Coffee, Kidswant, dan LOHO Optical, serta perusahaan teknologi seperti Xpeng Motors, Seyond, dan Jura Mart. Di sektor kesehatan, mereka telah berinvestasi di perusahaan seperti Taibang Bio dan Yinno Pharmaceuticals.

Melihat portofolio investasi Centurium Capital, investasinya yang paling terkenal{{0}adalah Luckin Coffee. Pada tahun 2018, setelah memimpin dua putaran pendanaan, Centurium Capital menjadi investor eksternal terbesar Luckin Coffee. Pada bulan Juni 2020, Luckin Coffee dihapus dari NASDAQ karena skandal penipuan keuangan. Centurium Capital meningkatkan investasinya dua kali pada tahun 2021 dan 2022, menjadi pemegang saham pengendali Luckin Coffee.

Dengan dukungan Centurium Capital, Luckin Coffee mengalami restrukturisasi besar-besaran, dan kinerjanya pulih secara signifikan pada tahun 2022 meskipun terjadi pandemi. Pada Mei 2025, ketua Centurium Capital, Li Hui, kembali ke dewan direksi Luckin Coffee dan mengambil posisi sebagai ketua. Saat ini, Centurium Capital dan pendirinya Li Hui secara kolektif memegang 23,28% saham Luckin Coffee.

Laporan keuangan Luckin Coffee tahun 2025 yang baru-baru ini diungkapkan menunjukkan bahwa pada akhir kuartal keempat, Luckin Coffee telah menjadi merek jaringan kopi dengan toko terbanyak di Tiongkok, dengan total 31,048 toko (dengan lebih dari 20,000 toko yang dioperasikan langsung). Untuk setahun penuh pada tahun 2025, total pendapatan bersih Luckin Coffee adalah 49,288 miliar yuan, peningkatan dari tahun ke tahun sebesar 43,0%; laba bersihnya mencapai 3,6 miliar yuan,-ke-peningkatan tahun ke tahun sebesar 21,6%.

Bagi Nestlé, yang mengalami perlambatan pertumbuhan dalam beberapa tahun terakhir, penjualan ini merupakan bagian dari tinjauan strategis yang lebih luas yang dipimpin oleh CEO baru, Philipp Navratil, yang bertujuan untuk merampingkan portofolio perusahaan dan menghentikan operasional toko ritel fisik.

Navratil menyatakan bahwa agar Nestlé dapat mempercepat pertumbuhan, Nestlé harus fokus pada portofolio produk unggulannya, yaitu kopi, perawatan hewan peliharaan, nutrisi, serta makanan dan camilan sebagai empat pilarnya. Dia menyebutkan bahwa Nestlé akan terus meninjau aset non-inti yang lebih kecil untuk mencari peluang menyederhanakan bisnis dan membuka nilai.

Baru-baru ini, Nestlé secara berturut-turut mengumumkan peluncuran evaluasi bisnis, termasuk bisnis-VMS (vitamin, mineral, dan suplemen) pasar massal, bisnis air (termasuk Perrier dan San Pellegrino) dan merek lainnya. Nestlé juga menyatakan sedang melakukan negosiasi mendalam dengan Froneri terkait penjualan sisa bisnis es krimnya.

“Kami ingin tumbuh lebih cepat dibandingkan pasar di semua bidang, dan jika kami tidak dapat memperoleh pangsa pasar dalam jangka panjang, kami akan menilai kembali bisnis-bisnis ini,” kata Navratil. Terbukti, persaingan bisnis kedai kopi semakin kompetitif dan berada pada kisaran dimana Nestlé kesulitan meraih pangsa pasar. Selain itu, hasil penjualan aset juga akan digunakan untuk mengurangi utang Nestlé.

Blue Bottle Coffee didirikan oleh James Freeman di California pada tahun 2002, dengan pembukaan toko pertama pada tahun 2005. Jaringan merek asal AS ini digambarkan sebagai "Apple of Coffee", yang berfokus pada biji kopi spesial yang baru dipanggang, ruang "satu toko, satu identitas" yang dilokalkan, dan harga yang lebih tinggi daripada kebanyakan merek, termasuk Starbucks.

Nestlé mengakuisisi 68% saham Blue Bottle Coffee pada tahun 2017 dengan nilai sekitar $425 juta (sekitar 2,931 miliar RMB). Dilaporkan bahwa akuisisi ini tidak secara aktif diupayakan oleh Blue Bottle, namun diprakarsai oleh CEO Nestlé saat itu, Mark Schneider, yang menyatakan bahwa akuisisi tersebut menyoroti fokus Nestlé dalam berinvestasi dalam-kategori dengan pertumbuhan tinggi dan mengikuti tren konsumen.

"Tidak ada seorang pun di Nestlé yang memberikan tekanan pada merek, produk, pengadaan, atau kepemimpinan kami-Blue Bottle Coffee adalah merek yang sepenuhnya independen dari atas hingga bawah," kata Karl Strovink, CEO Global Blue Bottle Coffee. Pada awal akuisisi, Blue Bottle Coffee memiliki sekitar 50 toko, dan lebih dari tujuh tahun kemudian, jumlah tokonya hanya tersisa sekitar 100.

Dibandingkan dengan lambatnya pembukaan toko, bisnis barang konsumsi Blue Bottle Coffee berkolaborasi sangat baik dengan Nestlé. Pada awal tahun 2022, Blue Bottle Coffee meluncurkan Craft Instant Espresso, produk espresso instan pertama dari merek tersebut yang dibuat dengan biji kopi spesial. Baru-baru ini Blue Bottle Coffee memperluas kerjasamanya dengan merek kopi Nestlé, Nespresso, dengan meluncurkan kopi kapsul.

Di pasar Tiongkok, Blue Bottle Coffee membuka toko pertamanya di Tiongkok daratan pada awal tahun 2022 dan saat ini memiliki dua segmen bisnis: toko dan e-niaga. Blue Bottle Coffee kini memiliki 16 toko di daratan Tiongkok, di kota Shanghai, Shenzhen, dan Hangzhou.

Blue Bottle Coffee juga tetap sangat mandiri di Tiongkok, mampu menentukan kecepatan pembukaan toko, bauran produk, dan penunjukan stafnya sendiri. Misalnya, tahun lalu perusahaan menunjuk Chen Yixiang sebagai General Manager kedua di Tiongkok, yang tidak berasal dari sistem Nestlé namun menghabiskan sebagian besar karirnya di industri kecantikan dan perawatan kulit; kepala perusahaan pertama di Tiongkok yang sebelumnya bekerja di Starbucks.

“Ekspansi kami yang hati-hati di Tiongkok mencerminkan filosofi Blue Bottle Coffee: setiap kafe harus menawarkan pengalaman luar biasa yang berakar pada keahlian yang luar biasa, keramahtamahan yang hangat, dan desain yang luar biasa,” Karl Strovink, CEO Global Blue Bottle Coffee, menjelaskan tahun lalu mengenai pendekatan perusahaan terhadap kecepatan pembukaan gerainya di Tiongkok.

Baru-baru ini, saat membahas pertumbuhan masa depan, Strovink juga menyatakan bahwa ekspansi kedai kopi global akan menjadi arah strategis yang penting di masa depan dan menekankan bahwa pertumbuhan perusahaan akan berjalan dengan hati-hati dan terencana. Ia mengatakan, setiap kedai kopi baru yang dibuka merupakan komitmen terhadap tim, mitra asal, dan komunitas; perusahaan berdedikasi untuk memberikan pengalaman minum kopi yang konsisten dan manusiawi tanpa mengurangi kualitas atau esensi merek.

Saat ini, Blue Bottle Coffee masih membutuhkan “dorongan finansial”. Sebelumnya, 36Kr mengutip informasi dari "sumber informasi" yang menyatakan bahwa pada tanggal 30 Juni 2025, pendapatan Blue Bottle Coffee selama 12 bulan terakhir adalah sekitar $250 juta, dengan kontribusi AS sekitar $150 juta dan kawasan Asia-Pasifik sekitar $100 juta; Blue Bottle Coffee berharap dapat mencapai profitabilitas pada tahun 2026.

Xiaoshidai mengetahui dari sumber industri bahwa pernyataan tentang kerugian itu benar.

Komentar

Mengenai transaksi di atas, seorang pakar industri senior mengatakan kepada Xiaoshidai bahwa penyelesaian kesepakatan ini tidak akan terjadi tanpa mediasi dan bimbingan para eksekutif senior Nestlé di Tiongkok. Sebagai investor terbesar Luckin Coffee, akuisisi Dazheng Capital kali ini terutama berfokus pada beberapa aspek, antara lain keunggulan rantai pasokan, pencocokan merek, platform luar negeri, dan sinergi industri.

Pertama, Luckin Coffee dan Blue Bottle Coffee masing-masing memiliki fondasi rantai pasokan yang relatif kuat. Kedua belah pihak dapat saling melengkapi dan meningkatkan dalam pengadaan bahan baku, produksi dan pemanggangan, pengendalian kualitas, dan distribusi logistik, serta bersama-sama memanfaatkan keunggulan rantai pasokan.

Kedua, positioning-pasar massal Luckin Coffee dan positioning-butik kelas atas Blue Bottle Coffee dapat membentuk kombinasi merek tinggi-rendah, yang mencakup skenario konsumsi kopi yang lebih beragam.

Ketiga, memanfaatkan pengaruh merek internasional Blue Bottle Coffee dapat memberikan dukungan dukungan untuk Luckin Coffee, yang masih dalam tahap ekspansi global, dan membangun platform luar negeri yang lebih kompetitif.

Terakhir, kedua merek dapat saling mendukung satu sama lain dalam aspek operasional, digitalisasi, dan rantai pasokan, sehingga mencapai efisiensi yang lebih tinggi dan sinergi industri yang{0}}mengoptimalkan biaya.

Nathanael Lim, Manajer Insight untuk Industri Minuman Asia-Pasifik di Euromonitor International, yakin bahwa rencana Dachen Capital untuk mengakuisisi Blue Bottle Coffee bertujuan untuk mengkonsolidasikan dominasinya di pasar kopi dan mencegah pesaing mengancam Luckin Coffee. Hal ini juga mencerminkan upaya berkelanjutan Dachen Capital untuk memasuki-pasar kelas atas setelah gagal mengakuisisi Starbucks China pada tahun 2025.

"Kesepakatan ini akan membantu Luckin mempercepat penerapan strategi peningkatannya yang menargetkan-konsumen kelas atas, sekaligus memanfaatkan fondasi kuat Blue Bottle Coffee di pasar AS untuk mendorong ekspansi ke luar negeri," jelas Nathanael. Pada saat yang sama, Blue Bottle Coffee juga dapat memanfaatkan Luckin untuk berekspansi di Tiongkok dan Asia Tenggara, menjangkau konsumen-kelas atas melalui saluran baru. Kemitraan ini akan menciptakan lanskap kompetitif melawan Starbucks di sektor kopi spesial. Dalam 3-5 tahun ke depan, industri kopi di Tiongkok dan global akan mengalami konsolidasi yang lebih mendalam. Perusahaan dengan dukungan finansial yang kuat akan memiliki keunggulan kompetitif di masa depan.

Data Euromonitor International menunjukkan bahwa pada tahun 2025, ukuran pasar global jaringan toko minuman kopi dan teh spesial akan mencapai $113,4 triliun, dengan ukuran pasar Tiongkok mencapai $21,4 triliun.

Mengenai transaksi ini, Wang Zhendong, Ketua Shanghai Feiyue Investment Management Co., Ltd., menyatakan, "Untuk benar-benar memahami alasan Dachen Capital berinvestasi pada-kopi kelas atas, penting untuk mempertimbangkan kinerja keuangan terkini Luckin Coffee."

Baru-baru ini, Luckin Coffee merilis laporan keuangannya yang menunjukkan bahwa selama setahun penuh dan kuartal keempat tahun 2025, biaya pengiriman masing-masing mencapai 6,8787 miliar yuan dan 1,6309 miliar yuan, naik 143,8% dan 94,5% dibandingkan 2,8211 miliar yuan dan 838,7 juta yuan pada periode yang sama tahun 2024. Pada kuartal keempat, pendapatan bersih Luckin Coffee meningkat sebesar 32,9% tahun-tahun ke-tahun menjadi 12,777 miliar yuan, namun laba bersih turun 39% tahun-tahun ke-tahun menjadi 518 juta yuan. Dari perspektif ini, perang pengiriman makanan yang terjadi tahun lalu secara signifikan meningkatkan biaya input Luckin Coffee dan juga mengikis margin keuntungannya.

Saat ini persaingan pasar kopi Tiongkok masih semakin ketat. Setiap tahun ada faktor-faktor baru yang memicu babak baru persaingan, apakah itu model baru, produk baru, atau pemain baru. Termasuk perang pengiriman makanan tahun ini, hal ini telah membawa kejutan bagi seluruh pasar,” kata Li Hui dalam wawancara bulan November dengan China Entrepreneur.

Luckin Coffee saat ini sedang mempercepat ekspansi ke luar negeri. Laporan keuangan tahun 2025 menunjukkan bahwa pada akhir kuartal keempat, Luckin Coffee memiliki lebih dari 80 toko di Singapura; di Amerika Serikat, Luckin Coffee telah membuka 9 toko hingga akhir tahun lalu. Wang Zhendong menyatakan, "Di Amerika Serikat, kemajuan Luckin Coffee lambat dan belum benar-benar terbukti."

“Data keuangan terkini, kecepatan ekspansi, dan indikator kinerja lainnya dari Luckin menunjukkan bahwa perusahaan tersebut memasuki tahap yang memerlukan penyesuaian struktural,” kata Wang Zhendong. Di masa lalu, Luckin Coffee mengejar skala, dan ke depan, mereka akan lebih fokus mengejar keuntungan dan-pengembangan berkualitas tinggi, yang berarti mereka akan membutuhkan produk-bernilai tambah dan premium merek yang lebih tinggi sebagai pendukung. 'Ruang ketiga', yang pernah dianggap sebagai beban pada fase persaingan harga, berpotensi menjadi keunggulan kompetitif di masa depan. Blue Bottle Coffee memiliki pengaruh di pasar kopi spesial global dan memiliki penilaian yang relatif bersahabat, yang dapat membantu melengkapi kekurangan Luckin Coffee dalam-pengalaman kelas atas dan nuansa merek.

Ke depan, dengan dilaksanakannya transaksi ini juga akan membawa dampak bagi industri kopi Tiongkok.

Saat ini, orang dalam industri kopi di Guangzhou mengatakan kepada Xiao Shi Dai bahwa meskipun pasar kopi Tiongkok sangat ramai dalam beberapa tahun terakhir, pasar kopi Tiongkok belum mengembangkan budaya kopi yang dikenal secara luas. Dengan mengandalkan akumulasi budaya Blue Bottle Coffee, diharapkan dapat mengisi kesenjangan ini dan mendorong globalisasi model bisnis kopi Tiongkok yang lebih lancar. Dari perspektif rantai pasokan, Blue Bottle Coffee memiliki pengaruh di pasar kopi spesial global. Memanfaatkan sistem rantai pasokannya, hal ini diharapkan dapat membantu kopi spesial Yunnan Tiongkok benar-benar menjangkau dunia.

Untuk Blue Bottle Coffee sendiri, orang dalam kopi Guangzhou mengatakan bahwa meskipun Blue Bottle Coffee saat ini mengalami kerugian, namun potensinya dalam nilai merek dan kemampuan rantai pasokan masih diakui oleh pasar. Bagaimana DaZheng Capital meningkatkan efisiensi operasional toko dan mengendalikan biaya tanpa merusak corak merek akan menjadi kunci untuk mencapai tujuan profitabilitas Blue Bottle Coffee. Sedangkan untuk pasar Tiongkok, Blue Bottle Coffee sebelumnya memperluas tokonya dengan hati-hati. Dengan dukungan DaZheng Capital, perusahaan ini akan semakin menembus pasar kopi kelas atas-Tiongkok. Namun, mempertahankan pengalaman yang secara konsisten ditekankan oleh Blue Bottle Coffee sambil terus berkembang akan menjadi tantangan yang harus dihadapi.

Xiao Shi Dai memperhatikan bahwa topik pemegang saham utama Luckin "minum" Kopi Botol Biru baru-baru ini menyebabkan diskusi hangat di kalangan konsumen. Di media sosial, beberapa netizen bercanda, “Akankah Luckin menurunkan harga Blue Bottle?” “Apakah Blue Bottle bersiap menjual teh susu?” “Apakah biji kopinya akan distandarisasi?” "Tidak apa-apa, ini masih Botol Biru"; sementara yang lain khawatir setelah akuisisi tentang "pengurangan biaya, penurunan kualitas, pembukaan toko di mana-mana" "waralaba gila lagi" "melihat cangkir Botol Biru saya di atas meja, rasanya tidak istimewa lagi."

Bahkan, skeptisisme konsumen juga muncul ketika Nestlé mengakuisisi Blue Bottle Coffee. Pada saat itu, ada klaim bahwa meskipun Nestlé akan "mendapatkan keuntungan" dari Blue Bottle, reputasi Blue Bottle sendiri mungkin akan dirugikan, karena Nestlé dikenal menjual-kopi instan ke pasar massal, yang sama sekali berbeda dari-kedai kopi spesial kelas atas.

Mengenai hal ini, CEO Blue Bottle Coffee, Bryan Meehan berkata: 'Anda tidak dapat memutuskan bagaimana menjalankan bisnis Anda hanya karena Anda khawatir dengan apa yang dipikirkan orang lain; Anda harus percaya pada apa yang Anda lakukan, itulah satu-satunya cara. Dan saya tahu bagaimana masa depan kami, namun pelanggan kami tidak tahu.'