Proyek 10 miliar akan segera dihentikan! Kertas Chenming mematahkan pergelangan tangannya dan dikontrak, bertaruh melawan tren terobosan kertas kelas atas

Proyek 10 miliar akan segera dihentikan! Kertas Chenming mematahkan pergelangan tangannya dan dikontrak, bertaruh melawan tren terobosan kertas kelas atas

Pada 25 April, Chenming Paper (01812. HK) mengeluarkan pengumuman yang secara resmi mengumumkan penghentian pembangunan fase kedua proyek Huanggang Chenming. The project was originally approved by the board of directors and the general meeting of shareholders in August 2020, with a planned total investment of 12.8 billion yuan, and plans to build 4 paper production lines with an annual output of 1.5 million tons (covering cultural paper, white cardboard and other varieties), supporting mechanical pulp production lines with an annual output of 520,000 tons, sewage treatment, cogeneration and other Fasilitas, yang semuanya mengadopsi teknologi bubur perawan dan pembuatan kertas yang ramah lingkungan. Pada tanggal 28 Februari 2021, upacara peletakan batu pertama proyek diadakan, tetapi pada tanggal pengumuman, investasi kumulatif hanya 347,3793 juta yuan, yang jauh lebih rendah dari rencana awal.

Alasan Pengakhiran: Dampak Ganda dari Lingkungan Pasar dan Tekanan Keuangan

Dalam beberapa tahun terakhir, industri kertas domestik menghadapi tantangan parah. Di satu sisi, pelepasan kapasitas produksi industri terkonsentrasi telah menyebabkan ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan, dan harga nilai kertas utama seperti kardus putih terus turun, dan profitabilitas perusahaan telah sangat terkompresi. Laporan keuangan 2023 Chenming Paper menunjukkan bahwa laba bersihnya turun 23% tahun-ke-tahun, dan margin laba kotor dari bisnis kardus putih menyusut menjadi 15%. Di sisi lain, lembaga keuangan berhati-hati tentang proyek yang berat aset, dan kegagalan pinjaman sindikasi proyek Huanggang Fase II untuk berhasil dibentuk, ditambah dengan intensifikasi tekanan likuiditas perusahaan, dapat lebih jauh membedakan situasi keuangan jika terus maju.

Dalam pengumuman tersebut, Paper Chenming menekankan bahwa penghentian proyek "didasarkan pada prinsip kehati-hatian" dan bertujuan menghindari hambatan jangka panjang pengeluaran modal untuk likuiditas dan melindungi kepentingan pemegang saham.

Restrukturisasi bisnis: Divestasi aset non-inti dan fokus pada bisnis utama

Pengakhiran proyek Huanggang Fase II adalah langkah kunci dalam strategi Paper Chenming untuk mengoptimalkan struktur bisnisnya dalam beberapa tahun terakhir. Sejak tahun 2020, perusahaan terus mendivestasi bisnis non-inti, termasuk penjualan anak perusahaan seperti Chibi Chenming dan Yanbian Chenming, penarikan dari ladang non-inti seperti Haiming Mining dan Jinxin Futures, dan pengurangan signifikan dari skala bisnis leasing keuangan. Setelah keputusan ini, sumber daya perusahaan akan lebih cenderung pada bisnis inti pulp dan kertas, dan memperkuat daya saing sektor dewasa.



Di tingkat keuangan, penghentian proyek diharapkan dapat mengurangi pengeluaran modal tindak lanjut lebih dari $ 9 miliar. Dalam beberapa tahun terakhir, Paper Chenming telah secara signifikan meningkatkan struktur pertanggungjawabannya melalui pembuangan aset, dan biaya keuangannya akan berkurang sebesar 6,38% tahun-ke-tahun pada tahun 2023 dan akan terus dioptimalkan pada kuartal pertama tahun 2024 ini. "Pemutusan" ini selanjutnya akan mengurangi risiko potensial dan memberi ruang bagi arus kas.

Tren industri dan pergeseran strategis

Saat ini, industri kertas sedang mengalami penyesuaian yang mendalam. Menurut data dari China Paper Association, tingkat pertumbuhan konsumsi pulpa domestik akan melambat menjadi 2,1% pada tahun 2023, sementara kapasitas produksi baru akan meningkat sebesar 8% tahun-ke-tahun, dan persaingan pasar akan sengit. Chenming Paper memilih untuk mengecilkan kapasitas produksi kontra-siklis, dan sebaliknya berfokus pada penelitian dan pengembangan produk bernilai tambah tinggi, pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi. Perusahaan berencana untuk memperkuat produksi kertas budaya kelas atas, kertas khusus dan varietas margin tinggi lainnya, sambil mengoptimalkan pengadaan dan manajemen rantai pasokan, dan meningkatkan kemampuan pengendalian biaya.

Menurut analisis pakar industri, pengambilan keputusan Chenming Paper sejalan dengan tren umum "de-kapasitas dan penyesuaian struktural" di industri. Laporan penelitian Securities CITIC menunjukkan bahwa di masa depan, perusahaan terkemuka dengan keunggulan teknis, kekuatan keuangan, dan kepatuhan lingkungan akan lebih tangguh.

Langkah selanjutnya dan pandangan pasar

Menurut pengumuman itu, Teknologi Kertas Huanggang Chenming, anak perusahaan dari Paper Chenming, bermaksud untuk mengakuisisi 39,98% dari pangsa dana Huanggang Chenming untuk 439 juta yuan untuk meningkatkan kontrolnya atas pangkalan Huanggang. Perusahaan mengatakan bahwa di masa depan, mereka secara dinamis akan menyesuaikan tata letak kapasitas produksi, memberikan prioritas untuk memastikan operasi stabil pangkalan yang ada, dan secara aktif mengeksplorasi peluang di pasar luar negeri.

Pasar umumnya percaya bahwa meskipun rasa sakit jangka pendek tidak dapat dihindari, kertas Chenming diharapkan untuk menempati posisi yang lebih menguntungkan dalam perombakan industri melalui kontraksi strategis dan fokus, meletakkan dasar bagi pembangunan berkelanjutan jangka panjang.